青岛啤酒半年报:净利润增长25.2%,近10年同期最佳

在2019青岛国际啤酒节即将落幕之时,青岛啤酒的半年报也随之而来。从盈利指标到销量指标再到成本控制,青岛啤酒都一扫2018年中报的“差强人意”,交出了近10年来最好的“半年成绩单”。


半年净利润增长25.2% 产品结构升级

青岛啤酒股份有限公司是中国历史悠久的啤酒制造厂商。经过多年深耕,目前公司在国内拥有62家全资和控股啤酒生产企业,已行销世界一百余个国家和地区,为世界第五大啤酒生产厂商。

2019年上半年,青岛啤酒各项指标表现确实亮眼。半年报显示,2019年上半年,青岛啤酒营业收入165.51亿元,同比增长9.2%,远高于2018年的增速1.1%;实现归母净利润16.31亿元,同比增长25.2%,巧合的是,这恰好为2018年增速12.6%的两倍。

鲁股观察 | 青岛啤酒半年报:净利润增长25.2%,近10年同期最佳

青岛啤酒的扣非归母净利润表现更加突出。根据公司半年报,青岛啤酒上半年扣非归母净利润14.45亿元,同比增长30.6%,远大于其2018年8.5%的增速。不仅如此,这一增速还是2010年以来青岛啤酒扣非归母净利润的最快速度。

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就毛利率情况来看,2019年上半年,青岛啤酒毛利率为40.11%,同比增长0.7%,第二季度毛利率为40.53%,同比增长1.8%s,研报分析,这主要是因为高端产品提升较快拉动均价上行。

从季度来看,2019年第二季度,青岛啤酒实现营业收入85.99亿元,同比增长7.3%,占总营业收入的51.95%;实现归母净利润8.23亿元,同比增长29.6%;扣非归母净利润7.27亿元,同比增长34.7%。

从各个利润率增速来看,2019年上半年毛利率、营业利润率、净利润率、扣非净利润率均实现增长,增速分别为0.7%、1.9%、1.3%、1.4%。

取得如此良好的业绩,得益于青岛啤酒的产品结构升级。东兴证券研报指出,产品结构升级将是主导行业发展的最主要因素。青岛啤酒持续推进“青岛啤酒主品牌+崂山啤酒第二品牌”的战略,在售产品系列能够满足不同消费者的不同需求。

从全行业来看,消费升级使得高端品类市场趋势明显,根据euromonitor终端数据看,低端淡啤的市场份额在逐年下降,而中高端啤酒的市场份额则在加速增长。低端啤酒的销售额占比从2003年的70%下降至2017年不到40%;而高端酒从2003年不到8%上升到2017年的近30%。中高端销量数据也从2003年的10.8%上涨到2017年的28.8%。

云锋金融研究员向记者指出,就目前市场情况看,低价策略已经不再成为啤酒厂商主要发展方向,并且随着外包装等各项成本的上升,各大啤酒厂商将发展重心转向高端化策略。于是,大家达成了一个共识,通过产品结构的调整来优化整体产品的ASP,将原先主流产品向高端化演化,而不是通过直接提价将成本全部转移给消费者。”

近年来,青岛啤酒已经先后研发上市了“经典1903、全麦白啤、原浆、皮尔森,青岛啤酒IPA”等啤酒产品,有力动了公司产品结构优化和战略性新产品的布局。

青岛啤酒聚焦主力中高端产品市场,“在竞争格局的边际改变的背景下,公司在保证市场占有率稳定的基础下,积极调整产品结构构提升价格、趋利控费,有望获高质量发展。”国信证券研报分析。


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